助贷“出海”调查：牌照先行，合规与本地化经营渐成发展关键...

每经记者 陈植    每经编辑 张益铭

业务出海，正成为国内互联网助贷平台寻求业务增长新曲线的突破口。

据记者不完全统计，近年来，信也科技、乐信、嘉银科技、宜人智科、我来数科等互联网助贷机构纷纷布局海外市场。

近日，多家上市助贷公司相继披露了业务出海最新进展。

信也科技表示，去年，信也科技的国际交易额首次突破100亿元，未偿贷款余额达到17亿元，同比分别增长28%与31%。与此对应的是，其国际业务收入同比增长19%，达到25亿元人民币，占2024年全年总收入的约20%。

去年，宜人智科在菲律宾的月贷款量达到3000万~4000万元，预计在2025年总贷款量将比去年翻番，目前，宜人智科正探索将菲律宾的业务模式复制到其他国家。

乐信表示，其海外业务稳步推进，目前在墨西哥、印尼等国家取得不错进展，且资产盈利性改善，经营延续性和稳定性增强。

4月17日，博通咨询分析师王蓬博在接受《每日经济新闻》记者微信采访时指出，在境内助贷行业竞争加剧、监管趋严、利润空间收窄的情况下，出海正成为助贷平台寻求业务增长新曲线的一大趋势。目前，东南亚、拉丁美洲部分国家人口众多、金融服务普及度不高，地方政府鼓励发展金融科技，且当地消费信贷市场处于竞争初期阶段，都给助贷平台出海创造良好机会。

但是，不是所有“出海”的助贷平台，都能取得预期的成效。

近日，一位正在布局海外市场的助贷平台负责人通过微信向记者透露，相比前些年P2P（个人对个人的网络借贷模式）出海，当前助贷平台出海正面临诸多新挑战：一是部分国家对互联网金融的监管持续趋紧，导致企业合规经营压力加大；二是当地合作伙伴的选择容易遭遇波折，导致业务出海胜败难料；三是本地化经营能力与公司治理架构的完善，同样关系到业务出海成败。

“尤其是合规操作与公司治理架构不健全，让不少助贷平台在一些国家经营面临更严监管，甚至难以在当地市场立足。”他指出。

记者多方了解到，当前中国助贷平台出海的“优劣势”相当明显，优势在于运营效率（包括风险管理、获客能力、公司运营成本的管控）高、产品创新迭代能力强与市场反应速度快，劣势在于文化差异适应度、用户信任感建立、与当地监管部门及合作伙伴的沟通效率有待提升。未来，助贷平台如何扬长补短，将影响他们出海征途能否取得更大成效。

牌照获取“先行” 助贷机构转向收购获得市场准入门槛

近年，助贷平台在海外市场的客户数量与业务规模持续快速扩大。

记者从信也科技财报注意到，截至去年底，信也科技在国际市场累计为约700万借款人提供服务；2024年，信也科技从各种渠道获得约220万名新借款人，同比增长了61%。如今，信也科技在印尼、菲律宾等国家地区拥有较高的市场份额。

乐信相关负责人此前曾公开表示，2024年二季度，乐信在墨西哥市场的放款规模环比增长61%，营收环比增长113%；去年三季度，印尼市场的交易用户环比增长31%，交易额环比增长18%。未来，乐信计划继续加大对墨西哥、印尼等现有海外市场的投入，进一步挖掘市场潜力，并着手拓展海外新市场。

值得注意的是，相比前些年P2P出海，如今助贷平台的业务出海模式发生明显变化，具体表现在助贷平台力求合规经营与市场准入，先在海外市场获得当地的金融科技、消费金融相关业务牌照，再逐步拓展业务做大市场份额。

上述助贷平台负责人告诉记者，2015年—2017年P2P集体出海期间，这些企业主要采取先展业再获取牌照、或展业与牌照获取同步运作的业务模式。这背后，是当时不少海外国家一面在积极开展互联网普惠金融业务，一面对相关业务又缺乏相应健全的金融监管体系，导致P2P出海抓住了“监管空白期”，令业务布局先于牌照获取，纷纷想抓住市场先发优势做大规模。但是，随着各国对P2P监管趋严，加之境内P2P平台面临整改，这轮P2P出海潮随之偃旗息鼓。

“通过对P2P从严监管，各国金融监管部门持续完善金融科技、普惠金融的监管制度，令当前助贷平台出海所面临的监管环境与P2P出海期间截然不同。”他告诉记者。

具体而言，一是越来越多国家对普惠金融、金融科技的监管趋于精细化，以印尼为例，当地金融监管部门除了发放金融科技牌照（主要面向助贷业务），还增加多元金融牌照（面向线上线下消费分期、先买后付等新型消费金融业务），并针对不同普惠金融业态提供差异化的监管尺度与准入门槛，从而增强当地普惠金融业态的行为监管、主体监管、功能监管与审慎监管。

二是海外国家金融监管部门日益重视当地普惠金融机构的合规经营，包括公司治理架构合规性与用户信息隐私保护。

三是部分国家持续压降日息费率上限。2024年底，印尼金融监管局发布新的利率调整令——期限不超过6个月的日息贷款利率上限为0.3%，期限超过6个月的日息贷款利率上限为0.2%，令日息贷款利率上限较前些年的0.8%明显下降。因此，国内助贷机构需迅速调整业务模式以适应新的日息贷款利率上限，令业务模式符合贷款利率下降趋势。

记者多方了解到，面对一系列监管环境变化，助贷平台首先要解决的，是业务牌照的获取。

王蓬博表示，由于各国对普惠金融的合规监管要求不同，监管差异较大，助贷平台出海，要么自己申请牌照，要么与持牌机构合作。

如今，要获取业务牌照，并非易事。前些年，东南亚国家为了发展金融科技与普惠金融，发放了大量业务牌照。如今，部分国家金融监管部门认为牌照发放过多导致市场竞争过于激烈，收紧了新牌照发放，令国内助贷机构只能通过收购方式获得当地金融科技、普惠金融的相关业务牌照，无形间增加了牌照获取的复杂度。

此外，部分业务牌照的“准入门槛”相当高，令助贷平台需先全面衡量投入产出比与盈利周期，再做出相应的牌照收购或申请决策，避免投入大产出小的经营困局。比如印尼的多元金融牌照需发起者注册资本达到约1700万美元，远高于金融科技牌照（约100万美元）。

面对这些挑战，助贷机构“砥砺前行”。

2024年三季度，信也科技在印尼获得“多元金融牌照”。一位信也科技人士向记者透露，在获得多元金融牌照后，信也科技在印尼的业务范畴相应扩大，能涉足先买后付、线下消费分期、消费金融等多项业务，并接入当地更多银行与场景方开展合作，为企业长期深耕印尼普惠金融市场带来新的增长动能。

去年下半年，信也科技在印尼的交易额达到37亿元人民币，较上半年增长11%。信也科技在印尼的机构融资合作伙伴也增至10家。

记者多方了解到，为了顺利获得某些国家地区的普惠金融业务牌照，助贷平台纷纷尝试与当地合作伙伴发起合资企业。究其原因，是这些合作伙伴与当地金融监管部门的沟通效率更高，令合资企业申请/收购普惠金融牌照的成功几率更高。

上述助贷平台负责人向记者透露，与当地合作伙伴合作正成为助贷平台先获取当地业务牌照的重要操作路径。毕竟，近年越来越多国家对普惠金融业务的牌照发放日益趋严，比如前些年巴基斯坦国家金融监管部门发放一批普惠金融牌照，但由于相关普惠金融企业在用户数据保护与合规经营方面出现风险，近年来巴基斯坦收紧了普惠金融牌照发放。

这位信也科技人士告诉记者，去年10月，信也科技获得由巴基斯坦证券和交易委员会发放的“非银行金融公司”牌照。在这个过程中，他们与巴基斯坦金融监管部门开展深入沟通，让后者了解信也科技在不少国家地区开展普惠金融的合规性与长期经营理念，最终得到他们的认可。

合规与本地化：助贷平台出海的“双保险”

随着助贷平台出海潮起，不少出海助贷平台发现，能否做好本地化运营与合规经营，直接关系到他们的出海成败。

“没做好本地化经营，真的是举步维艰。”上述助贷平台负责人向记者感慨说。为了尽快在某个东南亚国家立足，他们找了一位当地雇员“代持入股”。事实上，这位当地雇员仅仅是形式上的“股东”，所有经营决策仍由助贷平台“掌握”。

起初，这套“代持入股”模式的确让助贷平台快速进入当地市场。但不久后，相关弊端逐步显现：一是当地金融监管部门发现“代持入股”行为，认为助贷平台公司治理不够完善，提出多项整改要求，导致当地业务一度“停滞”；二是这位“代持入股”的当地雇员要求助贷平台给予极高的经营分红，导致双方“不欢而散”，企业不得不重新寻找当地合作伙伴，整个经营过程波折不断。

在他看来，这让助贷平台深刻意识到，要在海外市场长期深耕，必须先找到合适可靠的当地合作伙伴。

“这件事说来容易，做起来难。”这位助贷平台负责人感慨说。在经历“当地雇员代持入股”风波后，他们曾努力寻找当地合适的合作伙伴，但整个过程相当艰辛。

首先，双方需在经营理念方面达成一致；其次，双方需共同磋商建立完善的公司治理架构，既能确保公司治理模式符合当地监管要求，又具备一定的灵活性能兼顾彼此的业务发展诉求；三是双方还需建立相应的分歧磋商机制，减少彼此误解以确保业务稳步发展；四是双方需整合各自的资源与业务经营能力，形成较好的业务协同效应。为了找到合适可靠的当地合作伙伴，他们足足花费一年多时间，导致企业错失当地普惠金融业务发展的众多机会，令盈利周期较最初规划延后至少2至3年。

记者多方了解到，光找到合适可靠的当地合作伙伴，是不够的。助贷平台还需全面适应当地员工的工作习惯与文化风俗。

一家国内助贷平台海外部门负责人通过微信向记者透露，尽管总部一直想用加班费，鼓励海外国家当地员工积极加班以增加业务量，但不少国家当地员工宁可不赚加班费也不想加班，导致人均产能相对较低，但总部必须“理解”当地员工的工作习惯，并因此采取其他措施以提升人均产能。

王蓬博认为，助贷平台出海，需建立当地团队并适应当地文化，根据当地习俗开发产品，若当地市场不够成熟且存在坏账率较高压力，助贷平台还需提前做好预案。

如今，本地化经营的成效差异，令助贷平台出海进展不一。

素喜智研高级研究员苏筱芮认为，就上市助贷平台最新业绩情况而言，部分公司在海外市场获得显著增长，盈利贡献持续提升。相比而言，也有一些“后来者”尚未形成有力竞争，商业模式、合规性、本地化经营等方面仍在探索过程。

出海潮起引发“价格战”隐忧 助贷平台亟需寻找差异化发展模式

记者获悉，随着中国助贷平台出海潮起，“价格战”在部分海外国家地区悄然升温。

上述助贷平台负责人向记者指出，中国助贷平台在海外市场的“价格战”主要集中在两个方面，一是为了争夺更多客户与更高市场份额，助贷平台会争相抬高获客投入，导致大家的获客成本“水涨船高”；二是在菲律宾等东南亚国家地区，部分助贷机构刻意压低征信报告服务费用，令大家都“不赚钱”。

“在菲律宾，个别助贷平台为了快速扩大征信业务规模，甚至以低于成本的价格提供个人征信报告服务，以此尽快让新进入者难以生存，将潜在竞争对手挤出市场。”他向记者感慨说。这种行为已引起当地金融监管部门注意，不排除对相关“价格战”行为采取更严监管举措以促进当地消费金融征信市场稳健运行。

王蓬博向记者表示，如今，海外热门市场地区都有众多中资助贷公司、当地金融机构、国际金融科技公司等参与竞争，但没有一个大型企业占据绝对份额，这导致部分海外市场竞争呈现白热化状态。一方面是国内众多助贷公司涌入海外市场，都希望在新兴市场抢占份额，导致市场供给增加；另一方面各家助贷公司产品与服务在一定程度上存在同质化，都在争夺有限的优质客户资源，导致竞争加剧。

如今，中国助贷平台的“价格战”硝烟，还开始扩散到拉美等国家地区。

近年，多家助贷平台纷纷布局墨西哥等拉美国家地区。为了尽快获得更多用户资源，个别中小助贷平台争相抬高引流费用，导致中国助贷平台在当地展业的获客成本持续增加。

这背后的深层次原因，是国内助贷平台出海的初衷倾向于短期逐利还是长期深耕。目前，追逐短期利益的部分中小助贷平台会在海外国家地区快速上线一些“绕开”当地金融监管规定的高息现金贷产品，并通过高额营销投入快速积累大量客户与放款量，从而赚取不菲的利息收入。即便当地金融监管部门在不久后“叫停”这些违规的现金贷产品，但相关助贷平台早已赚足利润“离场”。

“若要长期深耕一个海外市场，我们或许需做好3至5年不赚钱的准备。”前述助贷平台海外部门负责人向记者直言。这背后，是短期逐利与长期深耕的业务逻辑截然不同——前者延续P2P时代的“高利息覆盖高坏账与高获客成本，创造高利润”的赚快钱业务模式，并为此敢冒违规经营风险；后者需要投入大量精力资源开展合规化与精细化经营，通过不断提升普惠金融服务体验与吸引客户长期复贷，逐步推动业务迈入盈利阶段。

他指出，这些“短期逐利”行为，对助贷行业整体出海带来日益显著的负面冲击，由于短期逐利行为造成违规经营事件增加，加剧海外市场当地民众投诉量，不但“放大”了中国助贷平台出海在用户信任度不强、当地资源整合能力不够丰富方面的短板，还令当地金融监管部门对中国助贷平台进入市场抱有极其谨慎的业务审批态度，导致众多助贷平台不得不花费更多时间，与当地金融监管部门与合作伙伴增加沟通，让后者“确信”他们的业务合规性与长期经营理念。

记者获悉，助贷平台出海如何避免“价格战”，对中国商品出海也有较大影响。随着中国消费电子、家电、智能手机等产品积极出海，中国助贷平台通过在海外国家地区推出线上线下消费分期、先买后付等金融服务，让海外当地民众能购买更多中国商品。因此，中国助贷平台在海外当地的业务合规性与良好市场口碑，有助于推动中国商品持续“热销海外”。

前述信也科技人士告诉记者，为了长期深耕海外市场，他们内部双管齐下，一是在集团层面，信也科技持续秉承长期深耕海外市场的战略定力，做好5至8年海外业务发展规划并积极落实，二是在业务层面，信也科技在印尼、菲律宾与巴基斯坦等国家地区聘请当地员工担任负责人，推动本地化运营以强化长期深耕当地市场的能力。

在他看来，要破解“价格战”困局，出海助贷平台在做好合规经营与落实长期经营理念同时，需充分发挥经营效率、市场反应速度快、产品迭代能力强等优势，寻找差异化的发展模式，持续提升助贷平台在当地的业务竞争力与市场口碑。

记者获悉，随着今年印尼市场下调了普惠金融相关产品日息贷款利率，加之当地用户的贷后资产质量表现相对较低（贷后逾期率超过10%），令众多当地助贷平台与消费金融机构在更低利率环境下做好信贷风控与业务持续性，面临更严峻的挑战。在这种情况下，境内助贷平台凭借丰富的信贷风控经验与客户经营能力，比当地消费信贷公司能更快地调整业务模式与推动产品创新，适应新的市场环境与推动业务稳健发展。

这位信也科技人士认为，随着众多新兴市场国家都致力于发展普惠金融产业促进经济发展，中国助贷平台出海的发展前景广阔，但在这个过程中，合规经营与长期深耕，是中国助贷平台能在海外市场持续立足与稳健发展的根本。“短期逐利”行为看似快速赚钱，却牺牲了中国助贷平台在海外“赚取长期收益”的空间。

封面图片来源：视觉中国-VCG211378353242

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